绿创金融的蝶变之道:解读阿米巴机制下的“投融管一体化”
2019年07月22日 11:00   来源:中新网上海  

  中新网上海新闻7月22日电   2019年的7月注定是一个不平常的月份。先是A股上市房企董事长引发的“道德爆雷”,紧接着港股上市公司美女董事长被刑拘又引发资本市场的“连环炸”,尤其是深陷“爆雷”事件的三方财富标杆企业涉嫌虚假投资标的,更是引发市场关于底层资产、风控措施乃至行业模式的思考和讨论。

  在监管趋严的资管新规大背景下,标杆企业“踩雷”,榜样力量不再,行业将迎来挤掉“虚幻泡沫”的阵痛期。但从长远来看,整个行业“大浪淘沙”后终将进入健康发展的通道。可以说,此刻既有“无可奈何花落去”的悲催落寞,也有“柳暗花明又一村”的豁然开阔。对行业而言,野蛮生长的时代已一去不返,接下来必然是行业的重新洗牌和格局重构,机构和投资人都将面临如何选择的问题。

  在7月20日于上海召开的2019中国资产管理年会上,各机构聚焦“金融供给侧结构性改革与高质量发展”的主题,探讨行业格局与未来的新变化。值得注意的是,作为行业的一支新秀,绿创金融在当天的第十二届中国资产管理“金贝奖”颁奖典礼上被授予“2019卓越房地产基金公司”的重磅奖项。绿创金融何以能在高手如云的资产管理市场脱颖而出?在当前的大背景下,绿创金融又能为行业和市场带来什么样的变化?

  带着这些疑问,中新网上海专访了绿创集团副总裁、绿创金融副总经理潘高煊先生。在他看来,对一家资产管理公司而言最重要的莫过于底层、风控和业务模式。绿创金融坚持和践行阿米巴机制下的“投融管一体化”模式,从底层资产的选择到风控系统的搭建,再到经营模式的价值最大化,手握底层、风控和模式这三张致胜“王牌”。在与潘高煊的对话中我们看到了绿创金融作为一家行业新秀的“蝶变之道”。

  底层为王:让优质和安全成为底层的“压舱石”

  潘高煊认为,底层资产的真实性和安全性在金融行业是一件非常严肃的事情,更是一家资产管理公司的“命脉”之所在。很多三方财富公司乃至资产管理公司爆雷不断,就在于“资金池”模式的操作和底层资产的不真实、不可控。管理人的角色定位就是为投资者筛选好的投资产品的“把关人”,手里要有一把“筛子”,过滤风险不可控的产品,为客户提供优质资产作为投资标的,带领客户避开“雷区”。

  作为一家具备独立募资能力,并以地产并购为主要业务的资产管理平台,绿创金融发行的地产基金产品都是投向公司的地产并购项目。潘高煊向我们介绍了绿创金融在项目选择上制定的严苛内控标准。一是在项目区域选择上,以浙江、江苏、广东、福建等沿海区域为主,项目所在区域一般属于相对价格洼地,增长空间大,可以有效锁定收益并避免市场波动风险;二是在项目体量及盈利指标筛选上制定严苛的标准,如单个项目开发面积在15万以内且住宅比例不低于85%,项目现金流回正时间不超过9个月,自有资金回报率不低于50%,项目IRR不低于30%,项目销售利润率不低于10%。

  “达不到标准的项目全都被筛掉,只有严格的筛选标准才能保证底层资产的清晰、优质和安全。我们会让投资者很清楚地知道自己的投资投在了哪里,将底层资产穿透到底。这也是我们最大的底气和信心!”谈到底层资产,潘高煊显得信心十足。

  潘高煊认为,底层资产的透明和安全更重要的还体现在投后管理上。依托集团的专业开发能力,绿创金融具备专业的项目管理团队,对底层资产具备很强的把控力。项目启动后,绿创金融会向项目公司派遣常驻地产专业开发管理团队,对所投资的地产并购项目进行全流程管理监控,包括工商变更、印章证照、银行账户、资金使用及回流、工程开发进度、合同审批、销售管理等,每一个环节都有与之相匹配的内控流程,而且通过每月的投后报告及时向投资者披露。绿创金融团队还会经常组织客户去实地考察所投项目,而这样的底层资产在很多公司只能在推介PPT中才能看到。

  “不同于传统三方财富管理公司产品代销的‘掮客’模式,绿创金融是立足于地产并购业务,直接进行地产项目投资,底层项目清晰、投资逻辑清晰、资金用途清晰、项目运作清晰,确保项目信息对称,并且能做到主动管理,这才能让投资和管理的基础逻辑真正成立!”潘高煊认为,“底层”这张王牌在市场竞争中才是最具杀伤力的。

  风控为王:让团队和制度成为风控的“放大镜”

  “明者远见于未萌,智者避危于未形。”金融之重,风控和安全是重中之重。自2018年以来频繁爆雷的P2P、自融性私募爆雷不断的背后,折射出当下金融机构在合规和风险管控上的不小漏洞。当前金融市场的趋严监管对各机构的风控能力带来巨大挑战。做风控就是要用带着苛刻严谨的“放大镜”,每个细节、每个环节都要合法合规经得起检验,容不得一点点侥幸心理。在潘高煊看来,专业的团队和完善的风控体系应该是金融机构提升风控能力的题中之义。

  一是团队必须专业。地产基金的投后管理的实质就是资产管理,风险管控中人和团队是关键因素。潘高煊认为,在传统的三方财富管理公司和金融机构传统的投后管理模式中,很多投后管理人员并不具备地产开发经验,很难发现项目开发过程中隐藏的风险,也不能迅速地提出解决风险的建议。绿创金融团队成员均来自知名地产开发和资产管理机构,具备丰富的项目管理能力和风险处置经验,这样才能够有效控制项目的投资风险,实现资金的安全退出,并为投资者获取地产项目丰厚的超额收益。

  二是风控体系必须健全。绿创金融非常重视内部风控体系的建设。在制度建设层面,“事业部-公司-集团”三级风控机制贯穿于资金募集、投资研究、投资运作、信息纰漏、运营保障等各个环节;在产品设计层面,绿创金融是先并标的再设基金,基金在并购标的资产中具备控股权和充足的安全垫,通过“投资人份额-自有资金-并购盈利-开发盈利-集团资产担保”的五级三角安全模型,大大提高投资的安全性。

  潘高煊同时还指出,因为绿创金融做的是直接项目投资,实际运作中项目和项目之间是隔离的,单项目安全性和盈利性都是独立的,这样就和集团本身的经营风险做了隔离。所以,项目顺利,投资本息及后端收益都有保证;即便项目不顺利,由于地产基金就是项目所有人,也相当于投资人用比市场价低一半甚至更低的价格持有了房产,无需经过复杂的诉讼、解压、拍卖等处置环节,就可以通过整体项目转让、降价销售等实现现金回笼。从风控角度来说,绿创金融基金产品的安全性是有保障的。

  模式为王:让平台和机制成为发展的“新引擎”

  聚焦地产并购是绿创金融的主营业务。潘高煊认为,将地产和金融深度结合将是地产行业转型的必然选择。绿创金融自成立之初就践行“地产+金融”模式,将地产公司的投资拓展业务和资管公司的基金募集业务一体化,打造“钱(资金)+地(项目)+人(团队)”统筹的投融管一体化平台。

  在融资端,绿创金融网点布局主要集中在江浙沪闽核心区域的核心城市,独立的募资能力为并购业务提供了基础;在投资端,绿创金融所投项目也主要分布在江浙闽粤等沿海发达区域的省会城市和核心城市。融资业务与投资业务高度同步且互补共振,使之成为一种可持续发展的商业模式。

  基于“投融管一体化”的业务体系,绿创金融在经营管理上采用领先的阿米巴经营模式——“责任共担、成就共享”的事业合伙人制。每个事业部都将发展成一个独立核算运营的主体,事业部和城市网点成为公司“投融管一体化”模式的载体,平台的融资能力主动匹配投资能力,依托公司的主动管理能力实现业务闭环和良性循环。

  在执行上,绿创金融建立并执行合伙人费用打包机制、事业部投资业务激励制度、事业部跟投机制等,从制度层面明确权、责、利的统一,并从募集端和投资端充分发挥事业部的资源优势,激发并调动团队参与投融管业务的主动性和积极性,最终实现价值的最大化。

  绿创金融将阿米巴机制与投融管一体化的业务模式相结合,最大限度地调动了事业部的资源优势和总部的专业优势,同时打通了投资端和融资端的业务联动,又可实现个人、团队和平台的可持续发展。重要的是,这种业务模式有优质的底层资产和完善的风控体系做支撑,这在目前的市场上具备很强的竞争力和优势,这也是绿创金融在严苛市场环境中得以逆势而上快速发展的原因所在,更为行业转型升级和应对挑战提供了极好的参考范本。

  “监管从严趋紧将是行业面对的‘新常态’。作为一家新兴的资产管理机构,绿创金融将直面市场挑战。我们希望通过建立开放、包容、可持续的业务模式和自身的实践,和其他投资机构一起,重新构建行业的新规范、新标准,建立市场的新生态、新格局!”采访结束时,潘高煊用这样的话表达了对绿创金融和行业未来的发展的期许。(完)

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编辑:曹卉  

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